第79章 织网（上） (第3/3页)

 SPDR 基金，专门追踪标普尔500 指数中的金融板块）

    陆泽笑了笑。大概是对她的判断表示满意。

    "XLF为主力。"

    他说，"个股看跌期权可以买一些，作为辅助。但不超过总预算的两成。"

    "明白。"

    伊莎贝拉记录：XLF看跌期权为主力，辅以少量金融个股PUt。

    她抬起头，准备继续往下推导。

    CDS是信用端。XLF是股票端。两个层面覆盖了同一个主题——金融机构的恶化。

    按照正常的对冲基金思维，到这一步就差不多了。也许再加一个VIX的看涨期权作为尾部保护，整个组合就算完整了。

    但她看着陆泽的表情，知道他还没有说完。

    "还有呢？"她问。

    陆泽没有立刻回答。他站起身，走到那面已经画满了各种架构图的白板前。

    拿起一支黑色马克笔，在白板仅剩的一小块空白区域里，写下了两行字：

    S&P 500 PUt（标普500看跌期权）

    WTI PUt（原油看跌期权）

    伊莎贝拉看着那两行字，手指在平板上的动作停了下来。

    标普500看跌，她能理解。金融板块是标普的重要权重，金融板块崩了，标普自然会跟着跌。这是一个合理的、从板块扩展到指数的逻辑延伸。

    但WTI PUt——原油看跌？

    她愣了一下。

    他们十天前刚刚从原油多头上赚了十二亿离场。油价此刻还在一百四十美元附近。整个华尔街还在讨论油价会不会冲到一百五十甚至两百。

    现在要反手做空？

    "原油？"伊莎贝拉的声音里第一次出现了一丝不确定，"我们刚刚——"

    "刚刚在多头上赚了钱，所以不能做空了？"

    陆泽转过身，靠在白板旁边，看着她。语气里没有任何嘲讽，只是一种极其平静的、近乎教学的陈述。

    "伊莎贝拉，你刚才的思路，从CDS到金融股再到XLF，逻辑线是什么？"